量子计算竞赛加速：一本源量子IPO背后的资本角逐与产业链全景

一条不足百米的“量子大道”，正在成为全球量子科技竞争的前沿阵地。

在美国谷歌公司宣布其量子计算新算法取得突破的同时，中国量子计算企业本源量子正式启动IPO进程，引发资本市场对量子科技概念的密切关注。

在合肥高新区一条被称为“量子大道”的道路上，集聚了80余家量子科技企业，全国三分之一的量子领域核心企业在此扎根。

这里不仅是量子科技研发的高地，更成为中国在量子竞争中的缩影。而在这场科技竞赛背后，一场资本布局早已悄然展开。

量子计算领域正迎来一个又一个里程碑。

10月23日，谷歌在《自然》杂志发表论文，宣布其“量子回声”算法在自研的“威洛”芯片上实现了首个可验证的量子优势。

该算法运行速度比世界上最快的超级计算机之一——美国“前沿”计算机快1.3万倍。

更为重要的是，这种算法具有可验证性，意味着可在同等水平的量子计算机上得到相同答案，从而确认结果的准确性。

几乎与此同时，在中国合肥，本源量子第三代自主超导量子计算机“本源悟空”的运维屏幕上，全球访问数据正持续刷新——上线以来，它已为143个国家的用户完成超50万个运算任务。

“本源悟空”搭载72位自主超导量子芯片，国产化率达80%，通过“四算合一”体系将金融风控效率提升百倍，成为多国科研人员破解气候与疾病难题的利器。

随着本源量子IPO进程的启动，资本市场对量子科技的关注度急剧升温。

10月23日，量子科技概念股开盘活跃，腾景科技高开超10%，吉大正元涨超8%，科大国创、格尔软件、国盾量子等高开。

注：参股本源量子的上市公司情况

上海宏力达 688330.SH 直接受让老股 0.2323% 1598.15万元

德美化工 002054.SZ 通过佛山德盛天林基金间接持股 0.97% 未公开

中际旭创 300308.SZ 通过陕西先导基金间接持股 未公开 未公开

大众公用 600635.SH 未公开 未公开 未公开

深圳能源 000027.SZ 通过深创投间接持股 0.08% 未公开

天原股份 002386.SZ 通过佛山德盛天林基金间接持股 0.1% 未公开

七匹狼 002029.SZ 通过深创投间接持股 0.06% 未公开

武进不锈 603878.SH 通过福州宜德基金间接持股 0.04% 未公开

信雅达 600571.SH 通过福州宜德基金间接持股 0.02% 未公开

从表格中可以看出，德美化工是目前已知的参股比例最高的上市公司，通过产业基金佛山德盛天林股权投资合伙企业间接持有本源量子0.97%的股份。

而上海宏力达则是直接受让老股，对本源量子估值约69亿元，更为清晰地展现了本源量子在当前一级市场的估值水平。

量子科技产业覆盖了从上游原材料到下游应用的完整链条。

在上游环节，涵盖稀土原材料、线材等；中游包括器件、芯片、仪器设备、整机；下游则涉及软件算法、应用厂商，服务对象覆盖B端、G端和C端用户。

目前，量子计算的技术路线仍在竞争中发展，主要包括超导、离子阱、中性原子和光量子等不同路径。

超导路线发展最早且最快，以本源量子、国盾量子为主。离子阱路线以北京华羿量子为代表，可囚禁上千个量子比特。中性原子路线近两年成果较多，但精度仍有待提升。

在商用化方面，量子计算已开始在具体场景中落地。

在金融领域，“本源悟空”算力接入金融量子云实验平台，为风险建模、资产定价提供新方案。

在医疗领域，与蚌埠医科大学合作的乳腺癌钼靶检测应用，通过量子神经网络算法提升筛查精度。

在工业领域，合肥候店220千伏变电站成为国内首座融合量子测量、通信、计算三大技术的在运变电站。

当前市场上的量子概念股表现出了几个明显特点：

其一，稀缺性溢价明显。作为国内量子计算领域的龙头企业，本源量子一旦上市，将填补A股市场在量子计算领域的空白。

目前A股中与量子技术直接相关的公司主要为国盾量子，但其主要聚焦于量子通信领域。

其二，间接参股成为主流。目前上市公司对本源量子的投资大多通过产业基金间接进行，且持股比例普遍偏低。

这一方面反映了顶级科技项目的投资门槛较高，另一方面也表明大部分上市公司仍处于“试探性”布局阶段。

其三，主题投资色彩浓厚。部分与量子技术关联度不高的公司，仅因参股了本源量子就被市场热捧。

例如德美化工，其主要业务实为纺织助剂、皮革化学品，2024年营收30.6亿元，净利0.61亿元。量子计算与其主业并无直接协同效应。

尽管前景广阔，但量子产业发展仍面临诸多挑战。

技术方面，量子计算仍处于科研期向工程化过渡的阶段。量子计算机逻辑门错误率是关键挑战——经典计算机逻辑门保证度达99%以上，而国内量子计算机双比特门较好水平约99%。

这意味着运算100次约1次错误，随运算次数增加，错误率会指数增长。

商业方面，量子计算企业普遍尚未实现盈利。根据披露的数据，本源量子2024年营收9938.49万元，净亏损3419.82万元；

2025年第一季度营收2858.44万元，净亏损1787.40万元。这表明即使行业龙头企业，也仍处于投入期。

工程方面，超导量子计算面临多重硬件挑战。一是低温环境需求，量子比特需处于接近绝对零度的毫K级环境，依赖稀释制冷剂维持。

二是比特数扩展难题，增加比特数需同步增加线缆。三是多机互联障碍，跨地域互联需全程低温，工程成本与难度高。

随着量子计算技术的不断突破，资本市场对量子概念的关注从情绪炒作逐步转向价值发现。一条从实验室到产业化的路径正在合肥的“量子大道”上徐徐展开。

根据合肥市的规划，到2027年，将力争培育量子科技上市企业2家，产业规模达50亿元。

量子计算的竞争，是一场关乎未来的马拉松。正如合肥市科技局副局长吕波所说：“量子产业的培育，需要付出长期投入与耐心。”

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