603亿联姻！到底甜不甜？

603亿！一场婚礼，意外牵起两家上市公司，也让新消费与新能源这两条赛道，完成了一次跨界交汇。

一边是全球7000店、正把中国茶饮推向世界的霸王茶姬；一边是年营收800亿元级、屹立新能源塔尖的天合光能。

两个风口产业、两家明星企业、两个各自赛道的领军者：一家市值约180亿元，一家约420亿元。当这两条线突然在公众视野里交汇，“603亿新经济之恋”瞬间引起市场高度关注。

《2025胡润百富榜》显示，霸王茶姬创始人张俊杰以135亿元财富首次上榜，成为最年轻的黑马之一，也意味着新式茶饮正在从“消费现象”迈向“新消费核心板块”。

而天合光能创始人高纪凡家族以140亿元身家稳居榜单中段，作为光伏产业的重要代表，一直在重塑中国新能源的全球竞争力。其女儿高海纯也登上《2025胡润U40中国创业先锋》，成为“新能源新势力”的年轻面孔。

01.

创始人迎娶掌门人

当“短剧”照进现实，又一起强强联合的商业联姻被市场热议。

如果说婚讯是舆论场的引爆点，那么真正撑起讨论热度的，是两个人截然不同却同样“高势能”的成长路径。一个是白手起家的新茶饮创业者，一个是从光伏龙头家族走出来的“创二代”。

左：张俊杰；右：高海纯 图源：红星资本局

这场联姻最早从一张请柬开始进入公众视野，请柬由天合光能创始人高纪凡和妻子吴春艳发出，新郎是霸王茶姬创始人张俊杰，新娘则是他们的女儿、高海纯。请柬在社交平台流出后，很快引发关注，并不是因为“八卦属性”，而是因为这对新人本身就足够“有分量”。

张俊杰，90后，原名张军，霸王茶姬创始人、董事长兼CEO，地地道道的茶饮“创一代”。在创立霸王茶姬之前，他先从云南大维饮品的区域副经理做起，后来成为特许经营合伙人；随后加入上海木爷机器人技术有限公司，担任合作部副部长，负责亚太区业务。

霸王茶姬官网显示，2017年11月，该品牌成立于云南，门店数量已突破6000家。今年4月，霸王茶姬登陆美国纳斯达克，成为“新茶饮美股第一股”。今年5月，张俊杰更表示，预计2024年霸王茶姬销售额将超过200亿元，目标是中国销售额超过星巴克中国。

霸王茶姬IPO 图源：网络

而在最近刚刚发布的《2025胡润百富榜》上，他以135亿元财富首次上榜并成为最年轻的黑马之一，也成为与米哈游、泡泡玛特、Kimi创始人同一梯队的代表。

而高海纯，则代表着另一条完全不同的上升路径。

她是高纪凡和吴春艳的女儿，生于1993年，毕业于美国布朗大学，被誉为“最美光（伏）二代”、“光伏女神”。

公开资料显示，2017年6月至今，高海纯历任天合光能战略投资部副总经理、天合富家能源股份有限公司董事长；2024年6月至今，她担任天合光能董事；2024年12月至今担任天合光能解决方案事业群总裁；今年1月3日，高海纯成为天合光能联席董事长。

天合光能彼时公告显示，高海纯担任公司联席董事长后，将协助董事长开展董事会日常工作，确保董事会各项工作规范开展并发挥战略指引作用。此外，高海纯还将兼任公司解决方案事业群总裁，致力于领导公司由光伏产品制造商向光储智慧能源解决方案服务商转型，引领光储融合新场景的发展，助力公司构建差异化竞争优势。

一个借新消费浪潮打出135亿身家，一个在新能源的时代洪流中接过“科技制造业第二代”的接力棒。

他们的结合并不是简单的商业人物联姻，而是两个不同行业在同一时代节点上的交汇。一个代表着新消费力量的崛起，一个代表着传统行业的传承。

02.

603亿联姻的背后

如果把镜头从两个人身上再往后拉一层，就会发现，这场联姻背后站着的是两条完全不同的行业曲线。

一条，是正处在上升通道里的新消费。而在这条赛道上，霸王茶姬是典型的“加速度样本”。

过去几年，新式茶饮从“一杯奶茶”变成一门全球生意，霸王茶姬就是这股浪潮里冲得最快的那一批玩家之一。作为新消费品牌，从云南出发，门店一路开到一线城市和海外市场。

图源：霸王茶姬官网

霸王茶姬2025年第二季度财报显示，霸王茶姬当季实现总净收入33.319亿元人民币，同比增长10.2%；全球GMV达81.031亿元，同比增长15.5%。海外市场GMV达2.352亿元，同比大涨77.4%。全球门店规模达到7038家，公司毛利率持续提升至53.9%。季度净增1455万，同比增长42.7%。

在整体承压的财务数据中，海外市场成为霸王茶姬上市首份半年报中一抹亮色。2025年第二季度，霸王茶姬海外市场GMV达2.352亿元，同比增长77.4%，环比增长31.8%。

这意味着霸王茶姬的国际化步伐正在加快，海外市场的潜力逐步显现。中信证券研报认为，海外市场将成为霸王茶姬的第二成长曲线。

而另一条，则是经历剧烈波动、正在“消化库存”的光伏。

天合光能是1997年成立的老牌光伏龙头，长期在组件出货量、海外项目等维度保持行业前列。但在这一轮行业调整中，光伏板块整体承压，天合光能也不例外。

图源：天合光能财报

根据天合光能2025年前三季度财报，营收约499.7亿元，同比下滑20.87%；归母净利润-42.01亿元，由盈转亏。毛利率也在价格战和产能过剩下持续被压缩。

对于利润变化，天合光能方面表示，主要受光伏产业链供需失衡、产品市场价格持续低迷影响，组件业务盈利能力显著下滑。

现金流方面，天合光能前三季度经营活动现金流净额达28.55亿元，同比下降25.5%，但仍为正向流入；投资活动现金流净流出39.33亿元，同比收窄60.6%。此外，该公司资产负债率已高达77.99%。

图源：网络

过去两年，光伏行业从“高景气”迅速切换到深度调整，组件价格一再下探，企业被迫在全球市场、技术路线和成本控制之间做艰难平衡。天合光能作为行业龙头之一，虽然在技术、品牌、渠道上都有优势，但在财务表现上也难以独善其身。

一边是财报里写着“门店数上升、海外GMV高增”的新茶饮；一边是财报里出现“营收下滑、利润承压”的光伏龙头。

一个在量与估值上继续向上突破，一个在行业底部承压中寻找新的平衡。也正因为这种“错位”，两个人的上榜路径才显得格外鲜明。

张俊杰是借着新消费浪潮、凭借品牌与产品力闯入《胡润百富榜》的“创一代”；高海纯则是在新能源制造的大周期中，接过家族企业的接力棒，进入《2025胡润U40中国创业先锋》的“科技二代”。

简而言之，新茶饮在扩张周期，光伏处在调整周期。两者的“错位”，也折射出两位创始人不同的上升路径。

03.

情感联姻还是商业同盟？

如果视角再放得更大一点，这对新人的故事，其实已经超出了“谁和谁结婚”的层面，更接近一种正在被频繁记录的现象，企业二代之间的联姻，越来越像一场带有商业意味的组合实验。

这几年，类似的案例并不罕见。

特步集团创始人丁水波的女儿丁佳敏，与七匹狼创始人周少雄之子周力源联姻，一边是主打跑鞋和专业赛事赞助的运动品牌，一边是以男装起家的老牌服饰集团，这桩“晋江联姻”在闽商圈被视作区域龙头之间的一次深度绑定；

八马茶业创始人王文彬的子女先后与安踏、七匹狼、高力等家族结成姻亲，在企业冲刺IPO前后，形成了一个横跨茶叶、运动鞋服、服饰和地产的“亲家资本圈”。

图源：八马茶业招股书

再远一点，在中国台湾，新光集团吴家三姐弟通过婚姻，与华南金控、“三峡颜家”及“鹿港辜家”等金融世家织成一个横跨银行、保险、证券的“金三角豪门局”，也被媒体当作典型的资本联姻样本。

从区域民营企业到上市公司集团，二代之间的婚姻，往往自带“资本+产业”的双重想象空间。有的是产业链上下游之间的捆绑；有的是区域商业势力之间的互为“盟友”；有的则是在品牌与资本层面形成强绑定。

问题来了，这类联姻，到底能在实际业务上带来多少效果？

“晋江联姻”后，特步集团和七匹狼从2024年6月1日至今，两家公司股价分别上涨超过20%和70%；财报显示，特步集团2024年净利润同比增长20.2%，创下历史新高，七匹狼2024年净利润为2.85亿元，同比增长5.35%。

不过，公开财报也同时显示，同处服装行业的这两家公司，并没有因为这桩婚姻产生实质性的业务合作。

再看“亲家资本圈”。公开信息显示，八马茶业在港交所上市当日股价一度较50港元的发行价上涨近90%，市值一度接近80亿港元，其背后股东中同时出现了安踏、七匹狼、高力等“亲家资本”力量，为公司IPO提供了真金白银的背书。

但上市后，各家上市公司仍各自深耕本业，八马讲好“高端中国茶”故事，安踏和七匹狼继续在运动与服饰赛道扩张，目前尚未看到因这层姻亲关系带来的实质业务整合。

回到这次“奶茶+光伏”的组合上。双方目前公开表态是：公司层面尚未产生任何关联交易或商业合作；一个面向消费者、一个面向企业客户，本身处于完全不同的业务逻辑和估值体系之中。

但行业专家的看法普遍比较冷静。瞻胜传播创始合伙人庞瑞指出，联姻在品牌层面具备“互补性与扩展性”；霸王茶姬可以增强品牌资本背书，天合光能则获得更广泛公众关注。

至于能否在资本和业务层面产生更长期的协同，最终仍要回到各自的主业本身。企业一方面需要保持业务独立，做好风险隔离，另一方面也要看双方是否存在互补的资源、清晰的合作场景和相对可控的治理结构。

毕竟，婚姻关系本身就带有不确定性。一旦家族层面出现变动，又牵扯股权与控制权，对两家上市公司的稳健经营来说，都可能是隐患。

从这个意义上看，这段联姻在商业上的意义，更多还是一种“象征性绑定”，象征着新消费与新能源这两条主线，在年轻一代企业家手中完成了一次同框。

本文由胡润百富综合整理